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A股唯一一家!CPO+Chiplet+光刻机的芯片公司,市值不到200亿-每日信息

2023-05-30 23:07:49    来源:长风价值掘金

半导体芯片,在今年以来可谓是冰火两重天,一方面是半导体芯片行业目前仍然处于低谷,但另一方面,半导体芯片相关个股却并未跌跌不休,反而表现活跃。一般而言,股价往往领先于基本面三到六个月。那么,是否意味着,半导体芯片行业,行业即将迎来底部呢。


(资料图)

今天看的这家公司,是A股唯一一家,同时具备CPO、Chiplet以及光刻机这三大芯片热门赛道的相关公司。目前公司的市值还不足200亿。

接下来,将会通过公司的核心竞争力分析以及最新财报经营关键数据,来对公司的基本面做一个详细的分析梳理。

公司的名称,将在文末公布。本文旨在,通过系统化的基本面分析方法,来为大家提供一个系统高效的了解这家公司的视角。

公司主要是从事MEMS晶圆制造以及工艺开发。

(MEMS指的是微机电系统,也叫做微电子机械系统、微系统、微机械等,指尺寸在几毫米乃至更小的高科技装置。)

其中,MEMS晶圆制造营收占比为48%,毛利率为18.18%。

而MEMS工艺开发营收占比为42%,毛利率为49.19%

而除了MEMS业务,公司也在布局第三代半导体氮化镓相关业务。

其中公司MEMS业务发展积累了 20 年,拥有世界先进的纯MEMS代工工艺及正在扩张的代工产能,在2019-2021 年全球 MEMS 纯代工厂商排名中子公司 Silex 均位居第一。

另外,公司拥有业内领先的 GaN 技术团队, 直接与全球一线厂商进行竞争。

在Chiplet领域,公司是业界最早成功开发适于规模化量产的成套TSV制造工艺技术的公司,拥有目前业界领先的TSV绝缘层工艺和制造平台,相关专利技术可以推广移植晶圆级先进集成封装平台。

在CPO领域,公司提供的是硅光子芯片的MEMS工艺开发与晶圆制造服务。

在光刻机领域,公司一直为全球光刻机巨头厂商提供透镜系统MEMS部件的工艺开发与晶圆制造服务。

看完了公司的核心优势亮点,接下来,通过公司最近五年的财报经营关键数据,从成长性、盈利性、财务状况、现金流这四个方面,对公司的基本面做一个系统性的了解,

首先,看成长性,

从公司的营业收入来看,

最近五年,公司的营收从2018年的7.12亿,增长到了2022年的7.86亿,增长幅度为10.39%。

平均每年营收增长2.08%。

而从公司的净利润来看,公司2018年至2021年净利润呈逐年增长态势。

但2022年,公司净利润,五年来首次亏损。2022年亏损主要是受不稳定的国际市场环境以及汇率影响导致。

从成长性来看,公司表现相对普通。

接下来来看公司的盈利性情况,

先看公司产品利润空间,即销售净利率,

公司的销售净利率在2018至2021年,呈上升态势,但2022年下降明显。

再看公司资产运转效率,

可以看到,公司的资产运转效率,自2018年开始,就呈逐年下降态势。

这意味着,公司最近五年,营收增长幅度没有跟上公司的资产增长幅度,导致虽然公司的营收小幅增长,但在公司资产大幅增长的态势下,整体的资产运转效率下降了。

综合来看,公司的盈利性,由于产品利润空间以及资产运转效率的双重下降,盈利能力下降。

接下来,来看公司的财务状况,成长性、盈利性,代表公司的进攻能力,而财务状况则代表着公司的防守能力。

从资产负债率来看,公司近五年负债率从42.46%,下降至21.11%。

而从公司的偿债能力,流动性来看,

伴随着公司负债率下降的是流动性上升。

2018年公司每1元流动负债仅有1.22元的流动资产相对应。

而到了2022年,公司每1元流动负债已经有3.92元的流动资产相对应。

另外,公司还有接近5个亿的商誉,但相对于公司55个亿的净资产而言,比例不算大。

整体来看,公司的财务状况健康良好。

最后要看的是公司的现金流情况,

现金流,评估的是公司通过做生意,有多少真金白银进账,如果成长快速,盈利强劲,但就是没有现金流进账,那么这家公司的发展就要打个问号了。

公司在过去五年时间里,仅有2022年现金流为负,年份都是正的。

主要是因为2022年公司的支出大幅增加所致。

这家公司就是在A股上市的赛微电子,公司的亮点在于其横跨三大芯片热门赛道。且目前的财务状况表现优秀。不足之处在于,过去五年公司的成长性和收益性表现不算理想。

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